La apuesta es bien concreta y atrae a locales y extranjeros: invertir en proyectos productivos, gerenciados por expertos y participar de las ganancias no sólo de la actividad en sí misma sino también de la revalorización de las tierras donde están ubicadas las explotaciones. De algún modo, tomar parte en un negocio con altas expectativas de rentabilidad, sin necesidad de ser experto ni de fondos suficientes como para hacerlo por cuenta propia.
En general vinculados con el sector agropecuario y agroindustrial, las opciones van desde viñedos, hasta cría de ganado o producción de olivas y aceites. Bajo la figura de fideicomiso o con escrituración directa, para poner un pie en este tipo de desarrollos la inversión mínima parte de los u$s 25.000 y crece hasta los u$S 100.000, según cada proyecto. Se proyectan ganancias de 20 a 25% anual.
En Mendoza, por caso, proliferan los emprendimientos relacionados a la producción de vino de alta gama que llaman la atención casi en igual medida de inversores argentinos y extranjeros, que buscan sumarle a los resultados financieros, un plus que tiene que ver con el placer de tener el propio viñedo. En la región de Luján de Cuyo, se está desarrollando Santa María de los Andes y en el Valle de Uco, The Vines of Mendoza.
“El proyecto de Santa María se puede resumir en un negocio mixto de tierra productiva: real estate + vino Premium”, explica Liana Vinacur, directora de marketing de Fiducia Capital Group, el holding propietario de SMA, que además comercializa en el mismo lugar parcelas residenciales. Se puede entrar a este negocio con una unidad mínima de producción de una hectárea, con una inversión u$s 125.000 aproximadamente.
“Tradicionalmente para poder tener un viñedo propio había que pensar como mínimo en 25 hectáreas; ya que es a esa escala donde empiezan a tener sentido económico los costos de infraestructura, operativos y laborales”, dice la ejecutiva; y añade que “a través de este tipo de emprendimientos se puede alcanzar esta lógica económica y de producción a partir de 1 hectárea, ya que diluye los costos de mantenimiento y vinificación en más de 550 hectáreas totales de viñedo, pero no es una cooperativa”. La vinificación de la primera cosecha ya está en proceso.
Mientras tanto, el proyecto The Vines of Mendoza nació en 2005, y en marzo del año próximo estará terminada la primera etapa de construcción de la bodega, lo que significa que ya se podrán vinificar 300.000 litros. “La inversión mínima son dos hectáreas, a unos u$s 115.000 por hectárea, las cuales se entregan plantadas con la cepa de elección y todo el riego por goteo de tecnología israelí instalado”, define Carina Bendeck, del departamento de consultoría y estructuración financiera de Bullrich, que es la inmobiliaria a cargo de la comercialización.
“Es una inversión con un horizonte de mediano y largo plazo, ya que se apuesta a la apreciación del valor del terreno en la zona”, asegura y agrega que “los precios de tierra premium para la producción de uva en Valle de Uco han crecido exponencialmente en los últimos años”.
Bendeck destaca que por la forma en que está estructurado elimina las responsabilidades y costos asociados con temas laborales, y la inversión en activos de capital para la explotación y vinificación. “Por estar orientado 100% al negocio vitivinícola los recursos financieros del proyecto se aplican a generar ganancias con la vinificación y no a mantener ammenities como canchas de golf y otros; que se encuentran en countries con temáticas de vino.
The Vines acaba de ser premiado, en el último Salón Inmobiliario, por la Federación Internacional de inmobiliarias (Fiabci), como mejor proyecto agrícola productivo de Argentina. Santa María de los Andes se llevó el galardón como “el mejor desarrollo inmobiliario de Argentina” en el International Property Awards 2008. Ambos emprendimientos tiene enólogos reconocidos al frente: el italiano Alberto Antonini, para Santa María y el argentino Santiago Achával, The Vines.
En la provincia de San Juan, en tanto, prospera otro proyecto vinculado la producción agrícola en el que los inversores no necesitan ser expertos para participar del negocio. Cuna de Olivares es un emprendimiento olivícola agroindustrial que integra todas las etapas del proceso productivo, desde el vivero hasta la exportación del aceite de oliva extra virgen fraccionado y con marca propia.
“Este proyecto nació en 2005, cuando se conformó el primer grupo de inversores que sumaron un total de u$s1 millón. Con este monto se adquirieron 100 hectáreas en San Juan, donde se realizó la primera plantación intensiva de olivos para producción de aceitunas”, Luis Feld, fundador del emprendimiento y presidente de Alma Cuyana, compañía gerenciadora de Cuna de Olivares.
Un dato importante para el inversor: se puede formar parte del fideicomiso con un monto mínimo de u$s 21.000, equivalentes a una cuota parte. En septiembre de este año, Cuna de Olivares realizó la primera exportación de su producción de aceite de oliva extra virgen –fraccionado y con marca propia: Vero Andino– a la República Popular de China, que fue el resultado del primer fideicomiso. Actualmente van por el tercer fideicomiso, cuya producción estará en Mendoza.
En todos los casos, la rentabilidad que se le podrá sacar al dinero invertido tiene dos componentes, por un lado del negocio en sí mismo –es decir la producción y venta– y por el otro la revalorización que pueda tener en el tiempo la tierra adquirida. “La producción olivícola es una inversión a mediano y largo plazo, con una alta tasa de capitalización y rentabilidad, estimada en un 3% en el tercer año, 7% en el cuarto año y luego, a partir del quinto año, entre el 18% y 20%”, remarca Feld, de Cuna de Olivares. “Es una excelente respuesta para quienes buscan invertir y generar valor para su futuro invirtiendo en una explotación que aporta valor agregado a una materia prima con alta demanda internacional”, agrega.
En el caso de Santa María, por ejemplo, se estima que cada hectárea producirá unas 6.000 botellas de vino Premium al año. “Se calcula una rentabilidad de entre 15% y 20% anual, teniendo en cuenta dos variables importantes: Por un lado que la vitivinícola es una de las pocas industrias que han demostrado crecimiento tanto en volumen de producción como en precio y por el otro, que Mendoza está declara como una de las ocho “Great Wine Capitals of the World”, pero el valor de las tierras aún es mucho más bajo que en cualquiera de sus compañeras de tándem. “Adquirir tierra hoy en Santa María de los Andes, es como comprar tierra en Napa valley 30 años atrás”, dice en referencia a una de las grandes ciudades exportadoras de vino.
jueves, 26 de noviembre de 2009
jueves, 12 de noviembre de 2009
Acciones pesadas y bonos
Al cabo de una inexpresiva rueda, que mostró escaso nivel operativo en la Bolsa porteña y el Mercado Abierto Electrónico (MAE) por el feriado parcial de mercados en EE.UU. (Día de los Veteranos de Guerra), las acciones profundizaron la sensación de pesadez que las acompaña, ahora que algunos inversores se convencieron de que hay precios que ya están "razonablemente altos".
Los bonos mostraron tendencia mixta, con mejoras entre los bonos en pesos, ahora que la moneda local se devalúa menos y hay cierta expectativa de que la medición inflacionaria resulte menos grosera. En la Bolsa porteña, tras una apertura neutra, el Merval finalizó el día con una baja del 1,26% (en 2250,89 puntos), afectado por las bajas en acciones vinculadas al sector bancario y energético. Grupo Galicia (-3,5%), Edenor (-3,3%) y Telecom (-2,6%) fueron las líderes que más bajaron en una jornada donde el volumen operado apenas superó los $ 31 millones. Por el contrario, la mayoría de las alzas se dieron en papeles habitualmente poco operados, como San Miguel (+15%) y Garovaglio (+5,9%). De esta manera, el mercado se desacopló de Wall Street, donde los principales índices finalizaron nuevamente en alza y el S&P (+ 0,89%) alcanzó su máximo en 13 meses, tras darse a conocer un aumento en la producción industrial de China y otro compromiso de la Fed para mantener la tasa en su mínimo histórico.
Los bonos mostraron tendencia mixta, con mejoras entre los bonos en pesos, ahora que la moneda local se devalúa menos y hay cierta expectativa de que la medición inflacionaria resulte menos grosera. En la Bolsa porteña, tras una apertura neutra, el Merval finalizó el día con una baja del 1,26% (en 2250,89 puntos), afectado por las bajas en acciones vinculadas al sector bancario y energético. Grupo Galicia (-3,5%), Edenor (-3,3%) y Telecom (-2,6%) fueron las líderes que más bajaron en una jornada donde el volumen operado apenas superó los $ 31 millones. Por el contrario, la mayoría de las alzas se dieron en papeles habitualmente poco operados, como San Miguel (+15%) y Garovaglio (+5,9%). De esta manera, el mercado se desacopló de Wall Street, donde los principales índices finalizaron nuevamente en alza y el S&P (+ 0,89%) alcanzó su máximo en 13 meses, tras darse a conocer un aumento en la producción industrial de China y otro compromiso de la Fed para mantener la tasa en su mínimo histórico.
martes, 10 de noviembre de 2009
La crisis está retrasando la convergencia contable
La convergencia contable para dejar de usar el modelo estadounidense y pasar a las normas internacionales (las NIC o IFRS) es un proceso inevitable que la crisis puede retrasar.
Los auditores juegan un papel muy importante para dar seguridad a los inversores en el mercado de capitales dando una opinión independiente sobre los estados financieros. También para ayudar a las empresas a explicar qué ha pasado en lo referente a resultados e inversiones, para que los inversores puedan estar seguros de la decisión que pueden tomar. Lo importante es ofrecer al mercado la información sensible apropiada para que se tomen las decisiones adecuadas.
La información debe permitir la comparación entre empresas de un mismo sector o en un determinado país. Seguramente se verá un mundo con un único sistema de normas contables. Y la convergencia con las IFRS es claramente el compromiso de la SEC (el regulador bursátil estadounidense). Pero el proceso va a ser muy complicado y la pregunta es ¿cuánto tardaremos en llegar a la convergencia pasando de una contabilidad basada en normas la de EE UU a una basada en principios?
La convergencia es inevitable, pero es posible que haya que esperar hasta 2014, 2015 o incluso 2016.
Los auditores juegan un papel muy importante para dar seguridad a los inversores en el mercado de capitales dando una opinión independiente sobre los estados financieros. También para ayudar a las empresas a explicar qué ha pasado en lo referente a resultados e inversiones, para que los inversores puedan estar seguros de la decisión que pueden tomar. Lo importante es ofrecer al mercado la información sensible apropiada para que se tomen las decisiones adecuadas.
La información debe permitir la comparación entre empresas de un mismo sector o en un determinado país. Seguramente se verá un mundo con un único sistema de normas contables. Y la convergencia con las IFRS es claramente el compromiso de la SEC (el regulador bursátil estadounidense). Pero el proceso va a ser muy complicado y la pregunta es ¿cuánto tardaremos en llegar a la convergencia pasando de una contabilidad basada en normas la de EE UU a una basada en principios?
La convergencia es inevitable, pero es posible que haya que esperar hasta 2014, 2015 o incluso 2016.
lunes, 9 de noviembre de 2009
Res 559/2009 de la CNV - Normativa Ambiental
El 18.08.09 se publicó en el B.O. la Res 559/2009 de la CNV. La misma incorpora disposiciones generales sobre normativa ambiental que deberán ser cumplimentadas por las sociedades incluídas en el régimen de la oferta pública cuyo objeto social contemple actividades que se consideren riesgosas para el ambiente.
Efectivamente, las sociedades incluídas en el régimen de la oferta pública cuyo objeto social contemple actividades que se consideren riesgosas para el ambiente, deberán informar lo siguiente:
I.- Como hecho relevante en los términos de los Artículos 2° y 3° del Capítulo XXI de lo siguiente:
a) La realización de auditorías ambientales,
b) Los programas de adecuación y su cronograma respectivo,
c) La contratación del seguro ambiental que establece el artículo 22 de la Ley N° 25.675 según los requisitos aprobados por la autoridad de aplicación ambiental, y
d) Las medidas implementadas por la empresa para la prevención del daño ambiental.
II.- En los prospectos de emisión de valores negociables en INFORMACION CLAVE SOBRE LA EMISORA se deberán detallar los siguientes aspectos:
a) La información indicada en los apartados a) a d) del punto I.- precedente, y
b) Las autorizaciones otorgadas por los organismos de control específico de las jurisdicciones donde desarrollan su actividad.”
Efectivamente, las sociedades incluídas en el régimen de la oferta pública cuyo objeto social contemple actividades que se consideren riesgosas para el ambiente, deberán informar lo siguiente:
I.- Como hecho relevante en los términos de los Artículos 2° y 3° del Capítulo XXI de lo siguiente:
a) La realización de auditorías ambientales,
b) Los programas de adecuación y su cronograma respectivo,
c) La contratación del seguro ambiental que establece el artículo 22 de la Ley N° 25.675 según los requisitos aprobados por la autoridad de aplicación ambiental, y
d) Las medidas implementadas por la empresa para la prevención del daño ambiental.
II.- En los prospectos de emisión de valores negociables en INFORMACION CLAVE SOBRE LA EMISORA se deberán detallar los siguientes aspectos:
a) La información indicada en los apartados a) a d) del punto I.- precedente, y
b) Las autorizaciones otorgadas por los organismos de control específico de las jurisdicciones donde desarrollan su actividad.”
sábado, 3 de octubre de 2009
Deudas buenas....deudas malas - consejos para no crecer achicándose
La actitud frente a las deudas oscila entre dos extremos, están los que se sienten incomodos debiendo dinero y se resisten a tomar préstamos, y quienes viven en un estado permanente de endeudamiento, ya sea por arrastre o por decisión. Los primeros se pierden oportunidades de hacer realidad proyectos y por ende progresar, mientras que los segundos entran en un círculo vicioso en el que toman nuevos fondos para cubrir compromisos previos, arriesgándose a consecuencias legales y personales.
Las deudas no pueden meterse todas en una misma bolsa . Su "bondad" depende en gran medida del destino que se le dé al dinero.
Cuando el destino es el consumo o los gastos corrientes, lo único que se consigue es postergar el pago, desembolsando un precio final mayor en muchos casos.
Claro que financiar un mes los gastos de la tarjeta de crédito en espera del aguinaldo o comprar ocasionalmente un electrodoméstico en cuotas no inflige grandes daños a la economía familiar. Pero cuando el monto total de deudas destinadas a consumo se acumula, y supera el equivalente a un mes de ingresos familiares, la situación se torna crítica. Sobre todo si el contexto se vuelve negativo, suben las tasas y caen los ingresos familiares.
Por lo tanto una de las principales claves para evaluar la "bondad" del endeudamiento de una persona es considerar el destino de los fondos financiados, es decir no le tenga miedo al endeudamiento sino al uso que se hará de los fondos obtenidos.
Las deudas no pueden meterse todas en una misma bolsa . Su "bondad" depende en gran medida del destino que se le dé al dinero.
Cuando el destino es el consumo o los gastos corrientes, lo único que se consigue es postergar el pago, desembolsando un precio final mayor en muchos casos.
Claro que financiar un mes los gastos de la tarjeta de crédito en espera del aguinaldo o comprar ocasionalmente un electrodoméstico en cuotas no inflige grandes daños a la economía familiar. Pero cuando el monto total de deudas destinadas a consumo se acumula, y supera el equivalente a un mes de ingresos familiares, la situación se torna crítica. Sobre todo si el contexto se vuelve negativo, suben las tasas y caen los ingresos familiares.
Por lo tanto una de las principales claves para evaluar la "bondad" del endeudamiento de una persona es considerar el destino de los fondos financiados, es decir no le tenga miedo al endeudamiento sino al uso que se hará de los fondos obtenidos.
lunes, 28 de septiembre de 2009
Res 555/2009 de la CNV Modificaciones al capítulo referido a Fideicomisos del Texto ordenado 2001 de CNV
El 3.6.09 se publicó en el B.O. la Res 555/2009 de la CNV. La misma modifica el capítulo referido a Fideicomisos del Texto ordenado 2001 de CNV.
Las principales modificaciones son las siguientes:
- Modifcaciones al contenido de los prospectos;
- Incorpora una sección de "Delegación de la ejecución de las funciones de Administración". En este punto, la resolución establece que a efectos de poder delegar las funciones de cobro se deberá contar con un sistema informático que permita al fiduciario conocer las cobranzas realizadas en forma simultánea con su percepción . A los fines de acreditar el cumplimiento de dicho requisito el Auditor Externo deberá emitir dictamen en el momento de la puesta en marcha, sobre el nivel de seguridad del sistema. A la fecha, estamos trabajando con el departamento Advisory en la prepración del mencionado informe.
Vigencia: a partir del día siguiente a la publicación en el B.O. con excepción de el requisito relativo a la obligatoriedad de contar con un sistema informático que permita al fiduciario conocer, en forma simultánea con su percepción, las cobranzas realizadas será exigible a partir del 1/10/09.
Las principales modificaciones son las siguientes:
- Modifcaciones al contenido de los prospectos;
- Incorpora una sección de "Delegación de la ejecución de las funciones de Administración". En este punto, la resolución establece que a efectos de poder delegar las funciones de cobro se deberá contar con un sistema informático que permita al fiduciario conocer las cobranzas realizadas en forma simultánea con su percepción . A los fines de acreditar el cumplimiento de dicho requisito el Auditor Externo deberá emitir dictamen en el momento de la puesta en marcha, sobre el nivel de seguridad del sistema. A la fecha, estamos trabajando con el departamento Advisory en la prepración del mencionado informe.
Vigencia: a partir del día siguiente a la publicación en el B.O. con excepción de el requisito relativo a la obligatoriedad de contar con un sistema informático que permita al fiduciario conocer, en forma simultánea con su percepción, las cobranzas realizadas será exigible a partir del 1/10/09.
lunes, 7 de septiembre de 2009
Las empresas argentinas ya valen casi lo mismo que antes de la crisis
Los títulos de las grandes compañías que cotizan en la Bolsa recuperaron sus valores y parecen haber dejado atrás los peores momentos de la caída de los mercados.
El 15 de septiembre de 2008 el mundo financiero comenzaba a desplomarse, en términos literales. El punto de no retorno, según los analistas, fue la bancarrota de Lehman Brothers, uno de los bancos de inversión más grandes de EE.UU., que decretó el comienzo formal de la mayor crisis desde los años ‘30. El colapso desplomó la cotización en Bolsa –una de las formas para estimar cuánto vale una empresa– de las principales compañías del país, como YPF, Molinos, Tenaris, Edenor, Telefónica y Telecom, entre otras, que perdieron más de u$s 10.500 millones en los primeros 15 días del colapso financiero. Pero contra todos los pronósticos, las firmas locales gozan hoy de buena salud: la mayoría recompuso su valor luego de pasar por precios irrisorios, mientras que un puñado de agraciadas, como Telecom y Telefónica, valen más que antes del colapso.
Para comprar un papel de YPF, la empresa más grande del país, el 12 de septiembre de 2008 –el último cierre bursátil antes de la quiebra de Lehman– había que desembolsar $ 150. Pero si un inversor quería quedarse con una de esas acciones el 16 de marzo de este año (el punto más bajo de su cotización), sólo requería un 40% de ese número ($64). Este hipotético inversor, en cambio, debió erogar el viernes $ 142, casi el mismo número que antes del colapso. Otras empresas tuvieron aún mejor suerte. El papel de Molinos, la alimenticia de la familia Perez Companc, bajó a $ 6,80 en octubre, desde los $ 7,10 de septiembre de 2008. Hoy vale $ 9,21, 30% más que antes de la crisis.
El mercado también mostró confianza en el Paty, la hamburguesa argentina más conocida. Su fabricante, Quickfood, en manos de la brasileña Marfrig, se recuperó hasta los $ 18 del viernes, por encima de la crisis y casi el doble que su peor cotización ($ 9,10, en diciembre). Ni que hablar de las telefónicas. A pesar de las disputas que la rodean, Telecom, que mordió el polvo el 27 de octubre del año pasado cuando cayó hasta los $ 3,70, se conseguía el viernes a $ 11,15, un 41% más que antes de la crisis. Y Telefónica costaba por título $ 96 a fines de la semana pasada, un 24% más que los $ 77 a los que cerró el 12 de septiembre.
Un dato para no pasar por alto es el hecho de la devaluación. Eso hace que, en dólares, haya que descontar un 25% con respecto a septiembre del año pasado para saber el valor en moneda dura. Cabe destacar que la crisis no golpeó al país de la manera que lo hizo en otros lados porque la economía argentina no estaba integrada al mundo ni tenía financiamiento en mercados internacionales.
El 15 de septiembre de 2008 el mundo financiero comenzaba a desplomarse, en términos literales. El punto de no retorno, según los analistas, fue la bancarrota de Lehman Brothers, uno de los bancos de inversión más grandes de EE.UU., que decretó el comienzo formal de la mayor crisis desde los años ‘30. El colapso desplomó la cotización en Bolsa –una de las formas para estimar cuánto vale una empresa– de las principales compañías del país, como YPF, Molinos, Tenaris, Edenor, Telefónica y Telecom, entre otras, que perdieron más de u$s 10.500 millones en los primeros 15 días del colapso financiero. Pero contra todos los pronósticos, las firmas locales gozan hoy de buena salud: la mayoría recompuso su valor luego de pasar por precios irrisorios, mientras que un puñado de agraciadas, como Telecom y Telefónica, valen más que antes del colapso.
Para comprar un papel de YPF, la empresa más grande del país, el 12 de septiembre de 2008 –el último cierre bursátil antes de la quiebra de Lehman– había que desembolsar $ 150. Pero si un inversor quería quedarse con una de esas acciones el 16 de marzo de este año (el punto más bajo de su cotización), sólo requería un 40% de ese número ($64). Este hipotético inversor, en cambio, debió erogar el viernes $ 142, casi el mismo número que antes del colapso. Otras empresas tuvieron aún mejor suerte. El papel de Molinos, la alimenticia de la familia Perez Companc, bajó a $ 6,80 en octubre, desde los $ 7,10 de septiembre de 2008. Hoy vale $ 9,21, 30% más que antes de la crisis.
El mercado también mostró confianza en el Paty, la hamburguesa argentina más conocida. Su fabricante, Quickfood, en manos de la brasileña Marfrig, se recuperó hasta los $ 18 del viernes, por encima de la crisis y casi el doble que su peor cotización ($ 9,10, en diciembre). Ni que hablar de las telefónicas. A pesar de las disputas que la rodean, Telecom, que mordió el polvo el 27 de octubre del año pasado cuando cayó hasta los $ 3,70, se conseguía el viernes a $ 11,15, un 41% más que antes de la crisis. Y Telefónica costaba por título $ 96 a fines de la semana pasada, un 24% más que los $ 77 a los que cerró el 12 de septiembre.
Un dato para no pasar por alto es el hecho de la devaluación. Eso hace que, en dólares, haya que descontar un 25% con respecto a septiembre del año pasado para saber el valor en moneda dura. Cabe destacar que la crisis no golpeó al país de la manera que lo hizo en otros lados porque la economía argentina no estaba integrada al mundo ni tenía financiamiento en mercados internacionales.
lunes, 31 de agosto de 2009
Resolución CNV 516 - Código de Gobierno Societario
La presente resolución aplica a sociedades con autorización para oferta pública y que no califiquen como Pymes y a ejercicios iniciados a partir del 01/01/08. La mencionada norma aprueba un contenido mínimo del Código de Gobierno Societario que las emisoras deben incluir en un capítulo especial en la memoria sobre si sigue y de qué modo las recomendaciones de este Código, y las razones por las cuales no adopta -total o parcialmente- tales recomendaciones y/o si contempla incorporarlas en el futuro.
Podemos mencionar algunos ejemplos de temas tratados:
• Relación Emisora – Grupo Económico de control
• Involucración del Directorio en la definición de la estrategia de negocios y el control de la gestión
• Gestión de riesgos
• Protección al accionista minoritario
• Elección y funcionamiento del Comité de Auditoría
• Directores independientes
• Política de dividendos
• Política de rotación de auditores externos y síndicos
Podemos mencionar algunos ejemplos de temas tratados:
• Relación Emisora – Grupo Económico de control
• Involucración del Directorio en la definición de la estrategia de negocios y el control de la gestión
• Gestión de riesgos
• Protección al accionista minoritario
• Elección y funcionamiento del Comité de Auditoría
• Directores independientes
• Política de dividendos
• Política de rotación de auditores externos y síndicos
viernes, 28 de agosto de 2009
Auditando en tiempos de Crisis Financiera
En estos tiempos de crisis resulta conveniente resumir brevemente algunos de los aspectos más comunes que pueden requerir atención al momento de llevar a cabo auditorias:
Flujos de caja y riesgos de liquidez
La tendencia general de baja en el volumen de operaciones, junto con el deterioro en los niveles de cobranza de créditos pueden afectar seriamente las proyecciones de flujo de caja, originando problemas de liquidez, en tanto que la disponibilidad de créditos financieros se ha visto seriamente restringida y encarecida.
Analizar críticamente los riesgos de descalce entre activos y pasivos corrientes.
Instrumentos financieros y productos derivados
Junto con analizar los potenciales deterioros de valor, debemos ser muy críticos sobre las fuentes de valorización utilizadas (competentes e independientes)
Además de revisar muy críticamente la determinación de los fair values de los instrumentos derivados y su debido reflejo en los estados contables, debemos indagar sobre la potencial existencia de productos derivados complejos o inusuales que pudiesen representar pérdidas encubiertas.
Indagar sobre los riesgos de crédito de la contraparte, teniendo en mente que hay instituciones financieras que se han visto afectadas por situaciones y fraudes internacionales (e.g. caso Madoff).
Riesgos de cobranza
La cartera de clientes puede haberse resentido. Sin perjuicio del cuidado especial que requieren las instituciones financieras, para los clientes en general la tradicional aplicación de tramos de antigüedad puede tender a no reflejar la realidad actual.
Valuación de existencias
Los problemas de valorización se pueden derivar tanto de las tendencias del mercado local como del internacional, para el caso de las mercaderías importadas. Tener en cuenta que la baja de los precios internacionales podría determinar la necesidad de realizar ajustes a la valuación de los inventarios como consecuencia de la comparación entre su valuación contable y su valor neto de realización.
Además, puede observarse una tendencia al incremento de activos obsoletos por el aumento en los niveles de inventario en ciertas industrias, ante la desaceleración de los niveles de actividad.
Valuación de créditos a largo plazo
Una de las consecuencias de la crisis financiera ha sido el aumento generalizado de tasas de interés. Esta situación tiene un impacto en la valuación de créditos a largo plazo, los cuales deben ser registrados a su valor descontado. Tener en cuenta además que en la actual coyuntura, en aquellos casos en los que no se realizaba el descuento de los saldos de créditos por considerar no significativo su efecto, esta definición debe ser reconsiderada, dado el aumento de tasas.
Deterioro de valor
Debemos identificar potenciales impactos sobre activos fijos, inversiones en otras empresas, menores valores de inversión y otros intangibles.
Impuesto diferido
La revisión de las proyecciones operacionales puede afectar seriamente la posibilidad de recuperación de activos por impuesto diferido.
Endeudamiento
Particular atención a clientes con vencimientos significativos en el corto plazo que puedan verse afectados por la iliquidez del mercado y a aquellos casos en que se deben cumplir con indicadores financieros ("covenants") que puedan verse afectados.
Proveedores estratégicos
Determinadas empresas pueden depender operacionalmente de uno o más proveedores. Debemos indagar sobre las medidas adoptadas por nuestros clientes para identificar proveedores que pudiesen estar experimentando problemas y de los planes contingentes establecidos al efecto.
Estimaciones
El escenario actual requiere una revisión de la razonabilidad de los criterios de estimación utilizados, tanto respecto a valorización de activos como de pasivos y pasivos contingentes.
Fair Values
Especial atención a todos aquellos rubros del balance que puedan verse afectados por la determinación de fair values.
Por otra parte, debemos asegurarnos de la razonabilidad de las bases utilizadas por nuestros clientes para obtener/determinar los mismos.
Valorización de garantías
Asociado a los riesgos de crédito, pueden existir garantías reales que hayan visto seriamente deteriorada su valorización.
Asimismo pueden existir garantías otorgadas a partes relacionados o terceros que, ante un eventual deterioro del deudor principal respecto del cual nuestro cliente se constituyó como fiador, den lugar a la necesidad de constituir un pasivo o de aumentar el pasivo ya registrado.
Procedimientos sustantivos
Debemos evaluar la necesidad de realizar procedimientos sustantivos al cierre del ejercicio, reevaluando aquellos casos en que hayamos aplicado este tipo de procedimientos a fecha preliminar. Lo anterior puede incluir la necesidad de obtener nueva evidencia de terceros independientes (confirmaciones), como asimismo la conveniencia de incrementar el tamaño de las muestras.
Discusiones y comunicaciones con la Administración Superior
Antes de comenzar nuestros procedimientos de revisión final, necesariamente debemos reunirnos con los niveles adecuados de la Administración para discutir su visión sobre los impactos de la crisis, concretos o potenciales, y sobre los planes de acción tomados al efecto. Debemos consensuar aquellas partidas del balance que se pudiesen ver directamente afectadas y definir, de común acuerdo, instancias de seguimiento y comunicación.
Planes de reestructuración y reducción de costos
Este tipo de planes, en particular, puede afectar las operaciones futuras de la empresa y, eventualmente, requerir ajustes o debida exposición en los estados contables.
Tener en cuenta además que una situación de crisis mundial, como la actual, determina que muchas corporaciones multinacionales cambien radicalmente su estrategia de negocios, lo cual podría impactar las operaciones de las subsidiarias en nuestro país. Dichos impactos podrían incluir desde una reducción de las operaciones, una eventual venta de la subsidiaria a terceros o inclusive el cese de las operaciones. En tal sentido debemos estar atentos a las informaciones que hagan públicas estas empresas.
Presión por resultados
En un escenario de crisis, la presión por resultados y cumplimiento de metas puede incrementar los riesgos de auditoría.
Riesgos de fraude
Consecuente con lo anterior, se puede incrementar el riesgo de manipulación de la información financiera y aumenta la posibilidad que terceros o personal de la empresa puedan cometer actos irregulares.
Entorno de control interno
Debemos asegurarnos que las medidas eventualmente tomadas por la Administración para enfrentar la crisis no pudiesen repercutir en un deterioro en los sistemas y procedimientos de control interno.
Hechos posteriores
Efectuar el debido seguimiento de las situaciones potencialmente observadas, hasta la fecha de nuestro dictamen, incluyendo la evolución futura de las tendencias de valorización, situación de clientes y proveedores, entro otros.
Exposición en los estados contables
Sin perjuicio de las situaciones particulares que pudiesen requerir debida exposición en nota, debemos evaluar la conveniencia de sugerir a nuestros clientes la necesidad de revelar en nota determinados riesgos, operacionales o financieros, así como situaciones de incertidumbre.
Integridad de los estados contables
Auditar lo que está reflejado en los estados contables siempre será relativamente fácil, el gran desafío es auditar lo que no está en ellos. Sin perjuicio que esta inquietud básica trasciende el escenario de crisis, debemos prestar especial atención a la debida identificación, valorización y exposición de los efectos de instrumentos derivados, pasivos omitidos, en general, y pasivos contingentes.
Aplicación de los arts. 94 y 206 de la Ley de Sociedades Comerciales
Estar atento a que, como consecuencia de esta coyuntura, algunos de nuestros clientes podrían quedar encuadrados en estos artículos de la Ley de Sociedades Comerciales. Esta situación deberá exponerse adecuadamente en los estados contables, conjuntamente con los planes de acción de la gerencia para resolverla y deberá impactar en nuestro informe de auditoría.
Empresa en marcha
Como corolario de todo lo anterior, en la medida que las circunstancias lo ameriten, debemos evaluar cuidadosamente la eventualidad que determinados clientes tuviesen problemas para continuar como empresa en marcha, aplicando los procedimientos adicionales de auditoría y procurando las debidas revelaciones que corresponda en las circunstancias.
Flujos de caja y riesgos de liquidez
La tendencia general de baja en el volumen de operaciones, junto con el deterioro en los niveles de cobranza de créditos pueden afectar seriamente las proyecciones de flujo de caja, originando problemas de liquidez, en tanto que la disponibilidad de créditos financieros se ha visto seriamente restringida y encarecida.
Analizar críticamente los riesgos de descalce entre activos y pasivos corrientes.
Instrumentos financieros y productos derivados
Junto con analizar los potenciales deterioros de valor, debemos ser muy críticos sobre las fuentes de valorización utilizadas (competentes e independientes)
Además de revisar muy críticamente la determinación de los fair values de los instrumentos derivados y su debido reflejo en los estados contables, debemos indagar sobre la potencial existencia de productos derivados complejos o inusuales que pudiesen representar pérdidas encubiertas.
Indagar sobre los riesgos de crédito de la contraparte, teniendo en mente que hay instituciones financieras que se han visto afectadas por situaciones y fraudes internacionales (e.g. caso Madoff).
Riesgos de cobranza
La cartera de clientes puede haberse resentido. Sin perjuicio del cuidado especial que requieren las instituciones financieras, para los clientes en general la tradicional aplicación de tramos de antigüedad puede tender a no reflejar la realidad actual.
Valuación de existencias
Los problemas de valorización se pueden derivar tanto de las tendencias del mercado local como del internacional, para el caso de las mercaderías importadas. Tener en cuenta que la baja de los precios internacionales podría determinar la necesidad de realizar ajustes a la valuación de los inventarios como consecuencia de la comparación entre su valuación contable y su valor neto de realización.
Además, puede observarse una tendencia al incremento de activos obsoletos por el aumento en los niveles de inventario en ciertas industrias, ante la desaceleración de los niveles de actividad.
Valuación de créditos a largo plazo
Una de las consecuencias de la crisis financiera ha sido el aumento generalizado de tasas de interés. Esta situación tiene un impacto en la valuación de créditos a largo plazo, los cuales deben ser registrados a su valor descontado. Tener en cuenta además que en la actual coyuntura, en aquellos casos en los que no se realizaba el descuento de los saldos de créditos por considerar no significativo su efecto, esta definición debe ser reconsiderada, dado el aumento de tasas.
Deterioro de valor
Debemos identificar potenciales impactos sobre activos fijos, inversiones en otras empresas, menores valores de inversión y otros intangibles.
Impuesto diferido
La revisión de las proyecciones operacionales puede afectar seriamente la posibilidad de recuperación de activos por impuesto diferido.
Endeudamiento
Particular atención a clientes con vencimientos significativos en el corto plazo que puedan verse afectados por la iliquidez del mercado y a aquellos casos en que se deben cumplir con indicadores financieros ("covenants") que puedan verse afectados.
Proveedores estratégicos
Determinadas empresas pueden depender operacionalmente de uno o más proveedores. Debemos indagar sobre las medidas adoptadas por nuestros clientes para identificar proveedores que pudiesen estar experimentando problemas y de los planes contingentes establecidos al efecto.
Estimaciones
El escenario actual requiere una revisión de la razonabilidad de los criterios de estimación utilizados, tanto respecto a valorización de activos como de pasivos y pasivos contingentes.
Fair Values
Especial atención a todos aquellos rubros del balance que puedan verse afectados por la determinación de fair values.
Por otra parte, debemos asegurarnos de la razonabilidad de las bases utilizadas por nuestros clientes para obtener/determinar los mismos.
Valorización de garantías
Asociado a los riesgos de crédito, pueden existir garantías reales que hayan visto seriamente deteriorada su valorización.
Asimismo pueden existir garantías otorgadas a partes relacionados o terceros que, ante un eventual deterioro del deudor principal respecto del cual nuestro cliente se constituyó como fiador, den lugar a la necesidad de constituir un pasivo o de aumentar el pasivo ya registrado.
Procedimientos sustantivos
Debemos evaluar la necesidad de realizar procedimientos sustantivos al cierre del ejercicio, reevaluando aquellos casos en que hayamos aplicado este tipo de procedimientos a fecha preliminar. Lo anterior puede incluir la necesidad de obtener nueva evidencia de terceros independientes (confirmaciones), como asimismo la conveniencia de incrementar el tamaño de las muestras.
Discusiones y comunicaciones con la Administración Superior
Antes de comenzar nuestros procedimientos de revisión final, necesariamente debemos reunirnos con los niveles adecuados de la Administración para discutir su visión sobre los impactos de la crisis, concretos o potenciales, y sobre los planes de acción tomados al efecto. Debemos consensuar aquellas partidas del balance que se pudiesen ver directamente afectadas y definir, de común acuerdo, instancias de seguimiento y comunicación.
Planes de reestructuración y reducción de costos
Este tipo de planes, en particular, puede afectar las operaciones futuras de la empresa y, eventualmente, requerir ajustes o debida exposición en los estados contables.
Tener en cuenta además que una situación de crisis mundial, como la actual, determina que muchas corporaciones multinacionales cambien radicalmente su estrategia de negocios, lo cual podría impactar las operaciones de las subsidiarias en nuestro país. Dichos impactos podrían incluir desde una reducción de las operaciones, una eventual venta de la subsidiaria a terceros o inclusive el cese de las operaciones. En tal sentido debemos estar atentos a las informaciones que hagan públicas estas empresas.
Presión por resultados
En un escenario de crisis, la presión por resultados y cumplimiento de metas puede incrementar los riesgos de auditoría.
Riesgos de fraude
Consecuente con lo anterior, se puede incrementar el riesgo de manipulación de la información financiera y aumenta la posibilidad que terceros o personal de la empresa puedan cometer actos irregulares.
Entorno de control interno
Debemos asegurarnos que las medidas eventualmente tomadas por la Administración para enfrentar la crisis no pudiesen repercutir en un deterioro en los sistemas y procedimientos de control interno.
Hechos posteriores
Efectuar el debido seguimiento de las situaciones potencialmente observadas, hasta la fecha de nuestro dictamen, incluyendo la evolución futura de las tendencias de valorización, situación de clientes y proveedores, entro otros.
Exposición en los estados contables
Sin perjuicio de las situaciones particulares que pudiesen requerir debida exposición en nota, debemos evaluar la conveniencia de sugerir a nuestros clientes la necesidad de revelar en nota determinados riesgos, operacionales o financieros, así como situaciones de incertidumbre.
Integridad de los estados contables
Auditar lo que está reflejado en los estados contables siempre será relativamente fácil, el gran desafío es auditar lo que no está en ellos. Sin perjuicio que esta inquietud básica trasciende el escenario de crisis, debemos prestar especial atención a la debida identificación, valorización y exposición de los efectos de instrumentos derivados, pasivos omitidos, en general, y pasivos contingentes.
Aplicación de los arts. 94 y 206 de la Ley de Sociedades Comerciales
Estar atento a que, como consecuencia de esta coyuntura, algunos de nuestros clientes podrían quedar encuadrados en estos artículos de la Ley de Sociedades Comerciales. Esta situación deberá exponerse adecuadamente en los estados contables, conjuntamente con los planes de acción de la gerencia para resolverla y deberá impactar en nuestro informe de auditoría.
Empresa en marcha
Como corolario de todo lo anterior, en la medida que las circunstancias lo ameriten, debemos evaluar cuidadosamente la eventualidad que determinados clientes tuviesen problemas para continuar como empresa en marcha, aplicando los procedimientos adicionales de auditoría y procurando las debidas revelaciones que corresponda en las circunstancias.
jueves, 27 de agosto de 2009
Resolución Técnica 26 - Adopción de las normas internacionales de información financiera (NIIF) del Consejo de normas internacionales de contabilidad
El pasado 20 de marzo la Junta de Gobierno de la FACPCE aprobó la RT No. 26 : Adopción de las normas internacionales de información financiera (NIIF) del Consejo de normas internacionales de contabilidad (IASB).
Alcance
Las normas contenidas en esta Resolución Técnica se aplican en los casos en que una entidad de manera obligatoria o por propia opción prepare sus estados contables o informes contables preparados para su difusión externa, de acuerdo con las Normas internacionales de información financiera (NIIF).
Aplicación Obligatoria
Las NIIF se aplican obligatoriamente a la preparación de estados contables de las entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N° 17.811, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen, con la excepción de las entidades para las que la CNV mantenga la posición de aceptar los criterios contables de otros organismos reguladores o de control, tales como las sociedades incluidas en la Ley de Entidades Financieras, compañías de seguros, cooperativas y asociaciones civiles.
Aplicación opcional de las NIIF
Para todas las entidades no alcanzadas por, o exeptuadas de, la aplicación obligatoria de las NIIF, serán aplicables, opcionalmente:
a) las NIIF; o
b) las normas contables profesionales emitidas por esta Federación o las que emita en el futuro, que no estén relacionadas con esta Resolución Técnica.
Alcance
Las normas contenidas en esta Resolución Técnica se aplican en los casos en que una entidad de manera obligatoria o por propia opción prepare sus estados contables o informes contables preparados para su difusión externa, de acuerdo con las Normas internacionales de información financiera (NIIF).
Aplicación Obligatoria
Las NIIF se aplican obligatoriamente a la preparación de estados contables de las entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N° 17.811, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen, con la excepción de las entidades para las que la CNV mantenga la posición de aceptar los criterios contables de otros organismos reguladores o de control, tales como las sociedades incluidas en la Ley de Entidades Financieras, compañías de seguros, cooperativas y asociaciones civiles.
Aplicación opcional de las NIIF
Para todas las entidades no alcanzadas por, o exeptuadas de, la aplicación obligatoria de las NIIF, serán aplicables, opcionalmente:
a) las NIIF; o
b) las normas contables profesionales emitidas por esta Federación o las que emita en el futuro, que no estén relacionadas con esta Resolución Técnica.
miércoles, 26 de agosto de 2009
Res 16138/2009 CNV – Cotización de Sociedades con PN negativo
En el mes de Junio de 2009 se publicó en el BO la Res. 16138/2009 de la CNV la cual conforma la Res. 2/2009 de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, por la que se prorroga la vigencia de la Res. 4/2002 hasta el 31/12/09.
Por lo tanto se mantiene la suspensión de la aplicación del art 42 inciso d) del Reglamento de Cotización permitiendo, de éste modo, la cotización de valores en la Bolsa de Comercio hasta el 31 de diciembre de 2009 aún cuando los EECC de las emisoras reflejen situaciones de patrimonio neto negativo conforme lo informado en el último estado contable emitido con anterioridad al 1 de enero de 2006.
Por lo tanto se mantiene la suspensión de la aplicación del art 42 inciso d) del Reglamento de Cotización permitiendo, de éste modo, la cotización de valores en la Bolsa de Comercio hasta el 31 de diciembre de 2009 aún cuando los EECC de las emisoras reflejen situaciones de patrimonio neto negativo conforme lo informado en el último estado contable emitido con anterioridad al 1 de enero de 2006.
Fallo de la Corte Suprema de la Nación denegando la deducción en el IIGG del 10% del valor FOB de las exportaciones
En el mes de Mayo de 2009 se publicó un fallo inapelable de la Corte Suprema de Justicia de la Nación por el cual se deniega la deducción en el impuesto a las ganancias del 10% del Valor FOB de las exportaciones.
martes, 25 de agosto de 2009
Empresas podrán informar menos en sus Memorias
La Inspección General de Justicia zanjó la discusión que comenzó con una Resolución de 2006 sobre la información que deben contener las Memorias de los Balances. Las empresas en ese entonces habían protestado porque se les pedía información confidencial y la norma fue suspendida por Débora Cohen. Ahora se piden requisitos mínimos, y sólo a las grandes empresas.La IGJ emitió la Resolución 4/2009 sobre la información que deberá contener la Memoria anual de los Estados Contables que presentan las sociedades por acciones. El tema de fondo de esta Resolución es la reglamentación del artículo 66 de la Ley de Sociedades Comerciales, que enumera cierta información a exponerse en la Memoria de los Balances, como por ejemplo razones de las variaciones patrimoniales significativas, estimación sobre perspectivas de las futuras operaciones, explicaciones de las relaciones con sociedades vinculadas y controladas, entre otras, explicó Javier Panno, de la consultora Auren.La Resolución 6/2006 había intentado especificar los requerimientos de información necesarios para cumplir la legislación, pero fue suspendida debido al fuerte cuestionamiento que recibió de parte de los especialistas societarios, que entendieron que se obligaba a los administradores a revelar información confidencial interna de cada compañía, agregó Panno.Luego de un año y medio de aquella suspensión, la Inspección General de Justicia reguló el tema, pero esta vez dejó afuera de aplicación a todas aquellas sociedades que no se encuentren incluidas en el artículo 299 de la Ley de Sociedades Comerciales, que son las que tienen capital superior a $ 10 millones o son concesionarias del Estado, por ejemplo. De este modo, no alcanzó a la mayoría de las organizaciones, siempre y cuando no haya interés legítimo en dicha información por parte de los accionistas o de terceros ajenos al ente, indicó Panno.Además, las grandes empresas sólo deberán incluir en su Memoria ítems como los que siguen:Breve descripción del negocio, productos y mercado en el que opera el ente.Estructura y organización de la sociedad y del grupo económico que integra.Variaciones de los rubros patrimoniales, de resultados y de estructura financiera con respecto a los saldos iniciales.Análisis de esas variaciones.Exposición de los índices de liquidez, solvencia, inmovilización del capital y rentabilidad.Breve explicación de las actividades especiales significativas realizadas.Efectos de las operaciones realizadas entre partes relacionadas.Objetivos y perspectivas para el siguiente ejercicio.Hechos relevantes posteriores al cierre de ejercicio.En cambio, la Resolución 6/2006 era de aplicación para todas las sociedades por acciones, y pedía cosas como principales contenidos de la política empresarial, adecuada a la dimensión del ente y su posición en el mercado; objetivos relevantes perseguidos durante el ejercicio, y vinculaciones condicionantes de la actividad empresarial.También solicitaba exposición de diez índices económico–financieros incluyendo los de liquidez, solvencia, inmovilización del capital, rentabilidad, apalancamiento y rotaciones de activos; estimación aproximada de la financiación necesaria para el siguiente ejercicio, ya sea por parte de los accionistas o de terceros ajenos al ente; o las operaciones con sociedades controladas que mayor gravitación han tenido sobre el estado de resultados, indicando si fueron celebradas en condiciones de mercado y si se adoptaron medidas para prevenir perjuicios a accionistas y acreedores.La nueva Resolución será obligatoria para las memorias de estados contables que cierren ejercicios económicos a partir del 31 de diciembre de 2009, sin perjuicio de admitirse su aplicación anticipada.
lunes, 24 de agosto de 2009
¿Qué es la IFRS 1? // ¿En qué momento aplicarla?
El principio fundamental de la IFRS 1 es la aplicación retrospectiva completa de todas las IFRS vigentes en la fecha de cierre del balance general sobre los primeros estados contables preparados según IFRS.
La mayor parte de las compañías deberá realizar cambios significativos en las políticas contables existentes para cumplir con IFRS, incluyendo instrumentos financieros, planes de jubilaciones y pensiones, impuesto diferido, provisiones y opciones de acciones a los empleados. No hay exenciones con respecto a los exigentes requisitos de revelación en notas establecidos por IFRS y muchas compañías tendrán que recopilar y publicar información adicional.
La IFRS 1 requiere que las compañías:
• identifiquen los primeros estados contables preparados según IFRS;
• preparen un balance general de apertura en la fecha de transición a IFRS;
• seleccionen las políticas contables que cumplen con IFRS y que las apliquen en forma retrospectiva en todos los períodos presentados en los primeros estados contables según IFRS;
• decidan si aplicar, o no, alguna de las exenciones a la aplicación retrospectiva;
• apliquen las excepciones obligatorias a la aplicación retrospectiva; y
• realicen revelaciones extensivas en las que se explique la transición a IFRS.
A partir del proyecto que apoya la Comisión Nacional de Valores en Argentina (en adelante “CNV”) de adoptar las IFRS para los ejercicios iniciados a partir del 15 de diciembre de 2010, las compañías deberán aplicar la IFRS 1 en sus primeros estados contables bajo IFRS.
Una compañía debería aplicar la IFRS 1 al preparar un estado contable trimestral según las IFRS de cualquier período incluido dentro del ejercicio cubierto por los primeros estados contables preparados según las IFRS.
La mayor parte de las compañías deberá realizar cambios significativos en las políticas contables existentes para cumplir con IFRS, incluyendo instrumentos financieros, planes de jubilaciones y pensiones, impuesto diferido, provisiones y opciones de acciones a los empleados. No hay exenciones con respecto a los exigentes requisitos de revelación en notas establecidos por IFRS y muchas compañías tendrán que recopilar y publicar información adicional.
La IFRS 1 requiere que las compañías:
• identifiquen los primeros estados contables preparados según IFRS;
• preparen un balance general de apertura en la fecha de transición a IFRS;
• seleccionen las políticas contables que cumplen con IFRS y que las apliquen en forma retrospectiva en todos los períodos presentados en los primeros estados contables según IFRS;
• decidan si aplicar, o no, alguna de las exenciones a la aplicación retrospectiva;
• apliquen las excepciones obligatorias a la aplicación retrospectiva; y
• realicen revelaciones extensivas en las que se explique la transición a IFRS.
A partir del proyecto que apoya la Comisión Nacional de Valores en Argentina (en adelante “CNV”) de adoptar las IFRS para los ejercicios iniciados a partir del 15 de diciembre de 2010, las compañías deberán aplicar la IFRS 1 en sus primeros estados contables bajo IFRS.
Una compañía debería aplicar la IFRS 1 al preparar un estado contable trimestral según las IFRS de cualquier período incluido dentro del ejercicio cubierto por los primeros estados contables preparados según las IFRS.
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