Res 555/2009 de la CNV Modificaciones al capítulo referido a Fideicomisos del Texto ordenado 2001 de CNV

El 3.6.09 se publicó en el B.O. la Res 555/2009 de la CNV. La misma modifica el capítulo referido a Fideicomisos del Texto ordenado 2001 de CNV.

Las principales modificaciones son las siguientes:
- Modifcaciones al contenido de los prospectos;
- Incorpora una sección de "Delegación de la ejecución de las funciones de Administración". En este punto, la resolución establece que a efectos de poder delegar las funciones de cobro se deberá contar con un sistema informático que permita al fiduciario conocer las cobranzas realizadas en forma simultánea con su percepción . A los fines de acreditar el cumplimiento de dicho requisito el Auditor Externo deberá emitir dictamen en el momento de la puesta en marcha, sobre el nivel de seguridad del sistema. A la fecha, estamos trabajando con el departamento Advisory en la prepración del mencionado informe.

Vigencia: a partir del día siguiente a la publicación en el B.O. con excepción de el requisito relativo a la obligatoriedad de contar con un sistema informático que permita al fiduciario conocer, en forma simultánea con su percepción, las cobranzas realizadas será exigible a partir del 1/10/09.

Las empresas argentinas ya valen casi lo mismo que antes de la crisis

Los títulos de las grandes compañías que cotizan en la Bolsa recuperaron sus valores y parecen haber dejado atrás los peores momentos de la caída de los mercados.

El 15 de septiembre de 2008 el mundo financiero comenzaba a desplomarse, en términos literales. El punto de no retorno, según los analistas, fue la bancarrota de Lehman Brothers, uno de los bancos de inversión más grandes de EE.UU., que decretó el comienzo formal de la mayor crisis desde los años ‘30. El colapso desplomó la cotización en Bolsa –una de las formas para estimar cuánto vale una empresa– de las principales compañías del país, como YPF, Molinos, Tenaris, Edenor, Telefónica y Telecom, entre otras, que perdieron más de u$s 10.500 millones en los primeros 15 días del colapso financiero. Pero contra todos los pronósticos, las firmas locales gozan hoy de buena salud: la mayoría recompuso su valor luego de pasar por precios irrisorios, mientras que un puñado de agraciadas, como Telecom y Telefónica, valen más que antes del colapso.

Para comprar un papel de YPF, la empresa más grande del país, el 12 de septiembre de 2008 –el último cierre bursátil antes de la quiebra de Lehman– había que desembolsar $ 150. Pero si un inversor quería quedarse con una de esas acciones el 16 de marzo de este año (el punto más bajo de su cotización), sólo requería un 40% de ese número ($64). Este hipotético inversor, en cambio, debió erogar el viernes $ 142, casi el mismo número que antes del colapso. Otras empresas tuvieron aún mejor suerte. El papel de Molinos, la alimenticia de la familia Perez Companc, bajó a $ 6,80 en octubre, desde los $ 7,10 de septiembre de 2008. Hoy vale $ 9,21, 30% más que antes de la crisis.

El mercado también mostró confianza en el Paty, la hamburguesa argentina más conocida. Su fabricante, Quickfood, en manos de la brasileña Marfrig, se recuperó hasta los $ 18 del viernes, por encima de la crisis y casi el doble que su peor cotización ($ 9,10, en diciembre). Ni que hablar de las telefónicas. A pesar de las disputas que la rodean, Telecom, que mordió el polvo el 27 de octubre del año pasado cuando cayó hasta los $ 3,70, se conseguía el viernes a $ 11,15, un 41% más que antes de la crisis. Y Telefónica costaba por título $ 96 a fines de la semana pasada, un 24% más que los $ 77 a los que cerró el 12 de septiembre.

Un dato para no pasar por alto es el hecho de la devaluación. Eso hace que, en dólares, haya que descontar un 25% con respecto a septiembre del año pasado para saber el valor en moneda dura. Cabe destacar que la crisis no golpeó al país de la manera que lo hizo en otros lados porque la economía argentina no estaba integrada al mundo ni tenía financiamiento en mercados internacionales.